Riset IPO Borneo Lumbung Energy oleh HD Capital

Pre-IPO Commentary                                                                                            28-10-2010

Listed Company: PT. Borneo Lumbung Energi & Metal Tbk.

Sektor: Batubara (Coal)

Mkt Cap: Rp.3.7T

Analyst Rating (BUY)

Business Summary:

• Pertambangan batubara

 

Sector Comparison

• Perbandingan dengan emiten batubara lain di sektornya mengunakan median dari harga tertinggi dan terendah di Rp 1.130 mencerminkan tingkat pengembalian ekuitas (ROE) 29% (di atas rata2 ROE di emerging market 24%) membuatnya sangat menarik dari segi profitabilitas sehingga rekomen untuk mengikuti penawaran umum.

 

Batubara	PER10	PBV10	ROE10	NPM10	DER10
Borneo			29%	1.90%	71x
ADRO	29x	3.84x	13%	10%	1.22x
HRUM	29x	20x	70%	15%	1.80x
BUMI	19x	3.7x	18%	6%	4.3x
ITMG	22x	7.7x	35%	16%	0.47x
PTBA	25x	8x	24.5%	21%	0.40x
INDY	20x	3x	17%	26%	1.13x
DOID	13x	11x	22%	8%	13x
BRAU	18x	4x	24%	10%	2.4x

 

• Rasio utang tinggi dan valuasi mahal: Rasio utang dan valuasi yang cukup tinggi pre-IPO (kelihatannya rasio tersebut belum di-adjust untuk proyeksi ke depan) dapat ter-offset oleh ROE tertinggi no 3 di sektornya setelah PTBA.

Dibuat oleh:

Yuganur Wijanarko

Senior Research HD Capital

Yuganur@hdx.co.id